wig20(strona 16/59)

Przez ostatnie 2 tygodnie mogliśmy obserwować okres wysokiej zmienności na naszym parkiecie. Początek bieżącego tygodnia przyniósł uspokojenie i na wczorajszej sesji dryfowaliśmy w rejonach piątkowych maksimów. Dzisiejszy dzień z braku publikacji ważniejszych danych makroekonomicznych upłynął pod znakiem oczekiwania kolejnych sygnałów ws. reformy OFE, ponieważ raportem w ich sprawie zajęła się dziś Rada Ministrów.

Dzisiejsza sesja okazała się niezwykle pozytywna. WIG20 wzrósł znacznie, bo aż o 2,12%, co może zaskakiwać wobec spadków w Europie. Naszemu rynkowi pomogły niewielkie wzrosty w USA, ale jeszcze większe znaczenie miała sytuacja techniczna, czyli przebicie poziomu 2260 pkt.

Po kilku dniach wahań w okolicy 2250 punktów, indeks naszych największych spółek poszedł ostro w górę. Może to oznaczać początek odrabiania strat po niedawnych silnych spadkach. Bykom sprzyja odroczenie rozstrzygnięć w sprawie OFE, choć niepewność z tym związana może ograniczać skalę zwyżki.

Wyraźnie podwyższona na ostatnich sesjach zmienność w poniedziałek uległa wyraźnemu obniżeniu, przez co przebieg sesji w Warszawie od początku mógł się wydawać bardziej statyczny czy wręcz trącać marazmem. Brak zdecydowanych impulsów w postaci odstających od oczekiwań danych makro, a także uspokojenie emocji wokół OFE spowodowało, że pierwsze godziny handlu przyniosły nieznacznych rozmiarów wahania głównych barometrów wokół poziomu piątkowego zamknięcia.

„Czarne czwartki” stają się powoli nową świecką tradycją na GPW. Zwykle kolejna sesja po takim dniu jest zdominowana przez liczenie przez inwestorów poniesionych strat i silną obawę przed kontynuacją przeceny. Wobec powyższego trudno było dzisiaj oczekiwać jakiegoś pozytywnego zwrotu sytuacji na GPW. Sesja rozpoczęła się od rutynowego odreagowania wczorajszej histerii z końcówki sesji, ale większość inwestorów miała świeżo w pamięci przebieg czwartkowej sesji i po wyższym otwarciu wyraźnie czekała na atak niedźwiedzi.

Środowa sesja na warszawskim parkiecie rozpoczęła się od silnej przeceny. Rynek kontraktów terminowych załamał się, na początku sesji przecena sięgnęła ponad pięć procent. Raport o OFE przedstawiony przez rząd spowodował ustabilizowanie cen, rynek terminowy na koniec dnia przecenił się „tylko” o 0,69 proc. Szeroki WIG stracił 0,16 proc, indeks WIG20 zamknął się na wtorkowym poziomie. Pozytywnie wyglądały spółki energetyczne, indeks reprezentujący tę gałąź gospodarki na giełdzie zyskał 0,83 proc. Wzrosty były udziałem również spółek telekomunikacyjnych, które średnio zyskały 1,53 proc.

Środowa sesja na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie zaczęła się od mocnego tąpnięcia kontraktów terminowych na WIG20, na których handel startuje kwadrans przed otwarciem obrotu akcjami. Blisko 5-procentowy spadek pochodnej na WIG20, która nerwowo zareagowała na prasowe doniesienia o tym, co znajdzie się w rządowym przeglądzie systemu emerytalnego wywołała prawdziwą burzę również na rynku akcji. Chwilę po otwarciu indeks największych spółek znalazł się poniżej 2200 pkt. i potrzeba było sygnału ze strony jednego z ministrów, iż OFE nie zostaną zlikwidowane, by strata została odrobiona a WIG20 znalazł się na plusie.

Ubiegły tydzień przyniósł nam silną przecenę w niemalże wszystkich klasach aktywów, poczynając od obligacji przez akcje i surowce, na walutach krajów wschodzących kończąc. Nie ominęło to giełdy warszawskiej i to w skali zdecydowanie większej niż na rynkach tzw. dojrzałych, na co m.in. miał wpływ przedłużający się termin ukazania się raportu ws. OFE.

Ubiegłotygodniowe obawy o giełdową koniunkturę i ewentualne dalsze wzrosty okazały się uzasadnione. Gwałtowny wysyp rynkowych optymistów w ostatnich tygodniach po bardzo słabych pierwszych czterech miesiącach koniunktury, o ile uzasadniony, okazał się niebezpieczny. Niestety argumenty o rekordowo niskich stopach procentowych i nieuchronności większych inwestycji na giełdzie nie uchroniły naszego parkietu przed typowym załamaniem.

Miniony tydzień był dla GPW wyjątkowo nieudany i liczyć się należało z możliwością pewnego uspokojenia z początkiem tego tygodnia, szczególnie że zakończył się już handel na czerwcowej serii kontraktów. Do wyciszenia rzeczywiście doszło i można je było zaobserwować nawet mimo dalszych niepokojów na innych parkietach.

GPW na poniedziałkowej sesji wstrzymała publikację indeksów: WIG 20, WIG, WIG-Poland, WIG20TR, WIG20short, WIG20lev, WIG-banki, WIG-budownictwo, WIG-deweloperzy, WIG-informatyka i WIG-spożywczy.

Zapowiedź zacieśniania polityki monetarnej w USA wywołała wczoraj prawdziwe tąpnięcie na giełdach i wyprzedaż na polskiej walucie. Dziś warszawska giełda kontynuowała spadki, w wyniku czego zanotowała najgorszy tydzieńod kryzysowego 2008 r.

Od samego rana było wiadomo, że dzisiejsza sesja będzie zła. Wskazywało bowiem na to niezadowolenie z jakim przyjęty został komunikat opublikowany po wczoraj zakończonym posiedzeniu FOMC oraz późniejsza konferencja prasowa Bena Bernanke. Nie widomo jednak było jak sobie inwestorzy poradzą z presją podaży. Okazało się, że chętnych do kupna było niewiele.

Środowa sesja na warszawskim parkiecie rozpoczęła się od nieznacznych wzrostów. Do południa rynek utrzymywał się w okolicach poziomów otwarcia pomimo iż dane makro nie sprzyjały dzisiaj giełdowym bykom.

Od maja 2012 do kwietnia 2013 spółka Mieszko znajdowała się w niezbyt zdecydowanym, aczkolwiek jednostajnym trendzie wzrostowym. Powyżej 5 PLN za akcję kurs się załamał o niecałe 20 %. Korekta składa się z pierwszego mocnego impulsu spadkowego oraz dosyć długiej konsolidacji.

Środowe sesje na rynkach miały być podporządkowane oczekiwaniu na wieczorny komunikat Federalnego Komitetu Otwartego Rynku i konferencji szefa Rezerwy Federalnej. W istocie świat wypełnił oczekiwany scenariusz w sposób modelowy. Europa dryfowała bez większych emocji a Wall Street zaczęła dzień właściwie bez poważniejszej zmiany.

Po wczorajszym raczej mało optymistycznym rozpoczęciu tygodnia, kiedy to na warszawskim parkiecie przeważała strona podażowa, potęgowana pierwszymi przeciekami z raportu w sprawie OFE, dzisiejsza sesja rozpoczęła się bardzo spokojnie w okolicach wczorajszego zamknięcia. Taki nastrój można było obserwować przez większą część dnia. Rynki nie zareagowały na minimalnie lepszy od oczekiwań odczyt indeksu instytutu ZEW, na dane o inflacji i o liczbie nowo rozpoczętych budów nowych domów zza oceanu. Niewielką zmienność można wytłumaczyć oczekiwaniem wielu inwestorów na jutrzejsze decyzje FED-u, wystąpienie jej szefa i ewentualne wypowiedzi o zakończeniu programu skupu aktywów.

W tym tygodniu środa będzie kluczowym dniem dla większości rynków, gdyż w tym dniu przemówić ma Ben Bernanke, przez którego zapoczątkowana polityka ilościowego luzowania ma aktualnie dominujący wpływ na nastroje inwestorów. W miniony czwartek publikacje prasowe wskazywały, że będzie on chciał uspokoić niekiedy przesadzone oczekiwania co do końca polityki stymulowania gospodarki. Od tamtego czasu indeksy giełdowe odrabiają wcześniejsze straty, ale nieprzyjemnym wyjątkiem w tym trendzie była dzisiaj GPW. Przyczyny tego były zapewne dwojakie – jedna to słabość regionu, a druga to powrót strachu o przyszły kształt OFE.

Niepewność towarzyszyła rozpoczęciu pierwszej w tym tygodniu sesji na warszawskim parkiecie. Inwestorzy w Warszawie niezbyt chętnie przystąpili do handlu w związku z oczekiwaniem na kluczowe co do przyszłości rynku kapitałowego i giełdy decyzje rządu w sprawie OFE. Ponadto podejmowaniu decyzji nie sprzyjała świadomość możliwego zakończenia programu skupu aktywów przez amerykański FED, który możliwą zmianę swojego stanowiska może ogłosić już w środę.

W kontekście minionego tygodnia warto na pewno wyeksponować dwie kwestie: problemy ze sforsowaniem średnioterminowej zapory podażowej Fibonacciego: 2488 - 2495 pkt. (sesja poniedziałkowa i wtorkowa), a także wymowną odpowiedź byków na czwartkowy (poranny) atak podaży.