komentarz(strona 47/173)

W piątek nie spodziewano się większych sensacji na giełdach. Jednak z czasem robiło się coraz bardziej nerwowo. Po rozczarowujących danych o sprzedaży detalicznej w Niemczech, wskaźniki na głównych parkietach europejskich poszły mocno w dół. Kiepskie nastroje za oceanem sygnalizowały też spadające kontrakty na amerykańskie indeksy. Na tym tle wyjątkowo dobrze radził sobie nasz rynek.

Giełdy na całym świecie kontynuują korektę wraz dalszymi spadkami walut krajów emerging markets oraz pod wpływem rozczarowujących raportów takich spółek jak Amazon czy Chevron. Na Wall Street sytuacja wygląda kolejny raz bardzo słaboS&P500 traci blisko 1%, DJIA ponad 1,3 %, Nasdaq ok. 1,1%. W ramach DJIA na minusie jest obecnie aż 27 spółek, w czym przodują Chevron (-3,25%) oraz Boeing (2,21%). Jedyną zyskującą spółką jest Microsoft (+1,71%).

Ubiegły tydzień przyniósł dynamiczne umocnienie amerykańskiego waluty. Dolar umocnił się wobec zdecydowanej większości walut z grona G-10 oraz rynków wschodach. Kurs EUR/USD zniżkował do 1,35, czyli najniższego poziomu od listopada ubiegłego roku. Na wartości straciła polska waluta. Kurs EUR/PLN wzrósł do 4,26, a USD/PLN do 3,15

Druga połowa wczorajszej sesji w Warszawie dała inwestorom nadzieję na odbicie i jeszcze do wieczora wyglądało na to, że być może korekta na rynkach globalnych została zakończona. Słaba sesja w Azji stawia jednak nad tym scenariuszem spory znak zapytania.

Wczoraj rynki czekały na decyzje FED-u, licząc na jakieś pozytywne zaskoczenie. Jednak nic takiego się nie wydarzyło i kolejne cięcie programu QE3 o 10 miliardów dolarów spowodowało lekkie rozczarowanie. Indeksy za oceanem zakończyły dzień solidnymi spadkami.

Wczoraj Federalny Komitet Otwartego Rynku po raz kolejny zdecydował się na ograniczenie programu skupu aktywów o 10 mld dolarów. Ostatnie zamieszanie wokół krajów rozwijających się nie wpłynęło więc na jego decyzję, a w komunikacie nie pojawiła się nawet wzmianka o podwyższonej zmienności na rynkach, której część osób się spodziewała.

Środowe notowania na Giełdzie Papierów Wartościowych przyniosły kolejną sesję, w trakcie której atmosferę i kursy kształtowały rynki otoczenia. Już w poprzednim tygodniu warszawski parkiet przeceniał się na fali ucieczki od ryzyka i spadków na rynkach wschodzących.

Środowa sesja rozpoczęła się od wzrostów głównie za sprawą dobrych sentymentów na rynkach zagranicznych. Euforia na warszawskim parkiecie nie trwała jednak długo, czuło się że rynek z niepokojem oczekuje komunikatu, który zostanie ogłoszony po dwudniowym posiedzeniu Fedu w sprawie ograniczenia programu odkupu aktywów.

Wczoraj pisaliśmy, że nawet większa od oczekiwanej skala podwyżki stóp procentowych w Turcji, nie będzie w stanie trwalej odwrócić niekorzystnego trendu na lirze.

Na nadzwyczajnym posiedzeniu w dniu wczorajszym Bank Centralny (TCMB) Turcji zdecydował się na agresywne zacieśnienie polityki monetarnej. Overnightowa stopa depozytowa i pożyczkowa została podniesiona o 425 pb w odpowiedzi na silną wyprzedaż liry tureckiej i wzrost oczekiwań inflacyjnych powyżej celu ustalonego przez bank centralny. Taki zdecydowany ruch zaskoczył rynki i przyczynił się do silnego umocnienia TRY. Jednocześnie ustabilizował sytuację na rynku liry- czas pokaże na jak długo?

Trwa korekta ostatnich spadków na walutach rynków wschodzących. Impulsem do tego ruchu było krótkoterminowe podniesienie stopy overnight w Turcji z 3,5% do 8%. Dodatkowym impulsem jest koniec negocjacji koalicyjnych w Czechach i utworzenie rządu socjaldemokratów, partii chrześcijańsko-ludowej i ruchu ANO 2011. O godzinie 20:00 warto zwrócić uwagę na posiedzenie FOMC. Wydarzenie to powinno wskazać kierunek ruchu na rynkach na nadchodzące dni. Obserwatorzy spodziewają się redukcji programu QE3 o kolejnych 10 mld USD.

Wczorajsza sesja zakończyła się wzrostem indeksów, a najlepsze wrażenie pozostawiły akcje średnich i małych spółek. Spośród głównych indeksów najlepsze wrażenie sprawia mWIG-40, który zamknął wczoraj lukę bessy z poniedziałku.

Walory spółki od roku przebywają w trendzie wzrostowym, przy czym ostatnie cztery miesiące
konsolidowały się w wąskim przedziale, w okolicach maksimów. Po wczorajszej sesji spółka wybiła się ponad październikowe maksimum, co daje potencjał utrzymania dobrej tendencji w najbliższym czasie.

Szansa stabilizacji sytuacji na rynkach EM przełożyła się bezpośrednio na postawę byków z GPW, chociaż pierwsze akcenty popytowe były bardzo nieśmiałe. FW20H14 wystartowały od ok. półprocentowych plusów i przez pierwsze godziny wtorkowej sesji kurs nie odbiegał zbytnio od tych poziomów. Inwestorzy zapewne spoglądali co jakiś czas co się dzieje na giełdach w Turcji i na Węgrzech, a tam we wczesnych godzinach popołudniowych poranny optymizm powoli się ulatniał.

Na rynkach pojawiły się pierwsze oznaki, wskazujące na możliwość zakończenia trzydniowej dynamicznej korekty, sprowokowanej przez wydarzenia związane z sytuacją w Argentynie. Oczywiście bardzo w tym mógłby pomóc Fed, zmniejszając skalę ograniczania skupu obligacji. Z odpowiedzią na pytanie, czy zakończenie korekty będzie oznaczać powrót hossy, trzeba będzie zaczekać.

Poranny, środowy handel na rynku złotego przynosi kontynuację korekty wzrostowej na wycenie złotego. Polska waluta wyceniana jest przez rynek następująco: 4,1840 PLN za euro, 3,0626 PLN względem dolara amerykańskiego oraz 3,4041 PLN wobec franka szwajcarskiego. Rentowności polskiego długu przerwały wzrostową serię i wynoszą aktualnie 4,405% w przypadku papierów 10-letnich.

Po końcówce wczorajszej sesji wydawało się, iż początek dzisiejszego dnia może przynieść pogłębienie tendencji spadkowej w Warszawie, ale wyraźna zwyżka kontraktów na indeksy amerykańskie i zgodna zieleń na innych europejskich parkietach pozwoliły WIG-owi 20 na próbę odreagowania na początku dnia.

Od rana kurs EUR/USD lekko zniżkuje, obecnie notowania znajdują się na 1,3670. Straty odrabia polski złoty. Kurs EUR/PLN zniżkuje w kierunku 4,19, a USD/PLN do 3,0650.

Fed? Jaki Fed? Oczywiście, jutro mamy ostatnie posiedzenie FOMC pod wodzą Bena Bernanke, ale zanim do tego dojdzie rynek koncentruje się na Turcji. To właśnie rynki wschodzące są tematem przewodnim niedużej jak na razie korekty. Osłabienie liry jednak nie jest nieduże i Bank Turcji w kroku desperacji zdecydował się zwołać specjalne posiedzenie. Jego efekt poznamy dziś o 23:00 naszego czasu.

Minister Finansów uspokaja rynki, że Polska nie będzie chciała za wszelką cenę być prymusem integracji i poczeka z wejściem do Unii Bankowej aż dowiemy się, jaki kształt dokładnie będzie miał projekt. W Turcji rozważane jest podniesienie stóp procentowych, by ratować wartość waluty. Wieczorem prezydent Barack Obama wygłosi orędzie do narodu. W Argentynie trwa szukanie winnych gwałtownych osłabień waluty.